PHR: Các CTCK nói gì về triển vọng chuyển đổi đất cao su thành KCN? Cuối tháng 5 nhận được hơn nghìn tỷ tiền đền bù đất từ VSIP 3

• Dự án VSIP III chốt giá cố định 3,260 tỷ đồng (dự kiến nhận thêm 1,050 tỷ đồng trong tháng 5/2026 và 1,000 tỷ đồng trước tháng 1/2027).
• Dự án Bắc Tân Uyên 1 đóng góp khoảng 500 tỷ đồng thu nhập bồi thường ngay trong năm 2026.

Công ty Cổ phần Cao su Phước Hòa bước vào giai đoạn chuyển đổi chiến lược mang tính bước ngoặt trong năm 2026 khi chính thức xoay trục từ một doanh nghiệp nông nghiệp truyền thống sang nhà phát triển hạ tầng công nghiệp quy mô lớn.

Sự kiện Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 vừa qua đã củng cố niềm tin của giới đầu tư nhờ kế hoạch lợi nhuận đột phá và định hướng rõ ràng về các mảng kinh doanh mới như năng lượng tái tạo và nông nghiệp công nghệ cao.

Kết quả kinh doanh quý 1 năm 2026 với mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ lên tới 192% so với cùng kỳ đã tạo tiền đề vô cùng vững chắc cho cả năm tài chính, phản ánh hiệu quả tức thì từ dòng tiền bồi thường đất tại Bình Dương.

Các CTCK có sự đồng thuận cao về triển vọng đột phá lợi nhuận của Cao su Phước Hòa trong năm 2026, dù có sự phân hóa nhẹ trong các giả định về mảng cốt lõi và tiến độ pháp lý. Tuy nhiên, nhìn dài hạn, chiến lược chuyển đổi hàng nghìn ha đất cao su già cỗi tại Bình Dương sang đất hạ tầng công nghiệp và dịch vụ sẽ là “mỏ vàng” giải phóng giá trị thặng dư cực kỳ lớn cho doanh nghiệp trong trung và dài hạn.

Vì vậy, cổ phiếu Phước Hòa tiếp tục là lựa chọn đầu tư an toàn và hấp dẫn nhờ sức khỏe tài chính vượt trội, tỷ lệ nợ vay thấp và chính sách chi trả cổ tức bằng tiền mặt ổn định, tạo ra lá chắn phòng ngự vững chắc trước các biến động của thị trường vĩ mô thế giới,.

VDSC: động lực đột phá từ tiến độ bồi thường quỹ đất

Theo phân tích từ Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), Cao su Phước Hòa đang sở hữu cơ hội bứt phá lợi nhuận vô song nhờ tiến độ thu tiền đền bù từ các dự án trọng điểm được đẩy nhanh rõ rệt.

Đối với siêu dự án khu công nghiệp VSIP III quy mô 691 ha, cơ chế đền bù đã chuyển dịch thuận lợi theo yêu cầu của Kiểm toán Nhà nước khi chốt mức giá cố định thay vì trả dần, mang lại tổng giá trị đền bù lũy kế lên tới 3,260 tỷ đồng, Rồng Việt ước tính doanh nghiệp đã nhận hơn 1,150 tỷ đồng tính đến cuối năm ngoái và dự kiến sẽ tiếp tục thu về thêm 1,050 tỷ đồng ngay trong tháng 5 năm 2026, phần còn lại khoảng 1,000 tỷ đồng sẽ được thanh toán hoàn tất chậm nhất trước tháng 1 năm 2027.

Bên cạnh đó, dự án khu công nghiệp Bắc Tân Uyên 1 do tập đoàn Trường Hải (THACO/Thadico) làm chủ đầu tư trên 704 ha đất cao su của Phước Hòa cũng được kỳ vọng đóng góp khoảng 500 tỷ đồng thu nhập bồi thường ngay trong năm 2026.

Để tối ưu hóa cấu trúc tài chính cho các hoạt động đầu tư dài hạn này, Rồng Việt nhấn mạnh kế hoạch phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 10:8 giúp nâng vốn điều lệ của Phước Hòa lên mức 2,438 tỷ đồng, đồng thời đánh giá cao nỗ lực quyết liệt mở rộng sang mảng năng lượng tái tạo với quy hoạch 12 dự án và mảng nông nghiệp công nghệ cao với 1.300 ha chuối cấy mô.

MSB: điểm rơi lợi nhuận và sự thận trọng mảng cốt lõi

Chứng khoán MB đưa ra góc nhìn lạc quan về triển vọng tăng trưởng dài hạn của Phước Hòa nhờ vị thế tài chính cực kỳ lành mạnh, gần như không gánh chịu áp lực nợ vay dài hạn và dòng tiền dồi dào từ bồi thường đất đai.

Đơn vị này dự phóng lợi nhuận ròng năm 2026 của Phước Hòa có thể bùng nổ mạnh mẽ đạt mức 1,666 tỷ đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng trưởng đột biến 91% nhờ cú hích lớn từ khoản đền bù dự án Bắc Tân Uyên 1 hợp tác cùng THACO.

Trái ngược với mảng bất động sản khu công nghiệp đang tỏa sáng, mảng kinh doanh cao su tự nhiên truyền thống lại được Chứng khoán MB dự báo sẽ hạ nhiệt do áp lực từ giá thế giới và sự suy giảm nhu cầu từ ngành ô tô Trung Quốc do dư thừa công suất mang tính cấu trúc.

Điều này buộc MBS phải điều chỉnh thận trọng giá bán cao su bình quân xuống còn 48.5 triệu đồng/tấn, đồng thời cho rằng cao su tự nhiên sẽ lùi bước để nhường vai trò động lực tăng trưởng chính cho mảng khu công nghiệp trong giai đoạn 2026-2027.

VNDirect: chất lượng lợi nhuận và xu hướng dài hạn

Chứng khoán VNDirect nhận định kết quả kinh doanh quý 1 năm 2026 của Phước Hòa là vô cùng khả quan khi hoàn thành 16.8% dự phóng cả năm của họ, đạt 466 tỷ đồng doanh thu và 279 tỷ đồng lợi nhuận ròng nhờ đóng góp 232 tỷ đồng từ tiền bồi thường đất đai.

Tuy nhiên, VNDirect lưu ý một điểm đáng cẩn trọng là biên lợi nhuận gộp mảng cao su tự nhiên đang bị thu hẹp đáng kể xuống còn 25.5% do chi phí đầu vào tăng nhanh hơn giá bán thành phẩm.

Hơn thế nữa, VNDirect khuyến nghị nhà đầu tư cần theo dõi sát sao cấu trúc ghi nhận bồi thường vì có thể thay đổi từ thu nhập một lần sang hình thức nhận lợi ích hợp tác dài hạn, dẫn đến việc điều chỉnh thận trọng dự phóng thu nhập khác trong ngắn hạn nhưng vẫn đảm bảo giá trị thực chất trong tương lai.

Trong dài hạn, VNDirect dự báo mảng khu công nghiệp sẽ tăng tốc mạnh mẽ nhờ dự án Tân Lập I dự kiến đi vào hoạt động từ cuối năm 2026, giúp doanh thu mảng khu công nghiệp tăng vọt 143.3% trong giai đoạn 2026-2027.

Bảng so sánh quan điểm của các CTCK về PHR