Phân tích Doanh Nghiệp
Sư Tử Trắng 2B Khởi đầu chu kỳ phục hồi nguồn cung khí nội địa, PVD và PVS hưởng lợi.
Khởi động dự án Sư Tử Trắng 2B: Đây là tín hiệu mở đầu cho chu kỳ phục hồi nguồn cung khí nội địa, với tổng vốn đầu tư khoảng 1,5 tỷ USD, dự kiến đóng góp sản lượng khí lớn từ năm 2027.
Doanh nghiệp hưởng lợi: Các công ty dịch vụ dầu khí như PVD (khoan) và PVS (xây lắp, cơ khí dầu khí) sẽ được hưởng lợi trực tiếp nhờ backlog tăng mạnh và nhu cầu dịch vụ liên quan đến khai thác khí.
Triển vọng ngành: Sự khởi động của Sư Tử Trắng 2B cùng các dự án khí lớn khác (Lô B, Cá Voi Xanh) tạo nền tảng tăng trưởng dài hạn cho nhóm dầu khí, giúp cải thiện lợi nhuận và dòng tiền trong giai đoạn 2026–2030.
Dự án Sư Tử Trắng 2B chính thức đón dòng khí đầu tiên vào cuối tháng 6/2026, đánh dấu sự kiện quan trọng khi lần đầu tiên sau nhiều năm, một dự án khí nội địa quy mô lớn đi vào vận hành.
Với công suất thiết kế khoảng 1.2 tỷ m³ khí/năm, tương đương khoảng 21% tổng sản lượng khí nội địa năm 2025, dự án không chỉ góp phần cải thiện nguồn cung khí thiết yếu cho khu vực Đông Nam Bộ, nơi nhu cầu cho phát điện đang gia tăng mạnh mẽ, mà còn đóng vai trò như một cột mốc chuyển giao.
Đây là tín hiệu cho thấy ngành khí đang bước từ giai đoạn suy giảm tự nhiên sang một chu kỳ bổ sung nguồn cung mới, tạo nền tảng quan trọng cho các dự án trọng điểm khác như Lô B – Ô Môn, Thiên Nga – Hải Âu và Cá Voi Xanh được triển khai trong thời gian tới.
Tác động tích cực đến chuỗi giá trị và các doanh nghiệp dầu khí
Trong chuỗi giá trị khí, PV GAS được đánh giá là doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp và rõ nét nhất nhờ sở hữu hệ thống hạ tầng trung nguồn kết nối trực tiếp với nguồn khí mới này.
Việc gia tăng sản lượng khí thu gom qua hệ thống Nam Côn Sơn 2, vận chuyển về Nhà máy xử lý khí Dinh Cố và Trung tâm phân phối khí Phú Mỹ giúp PV GAS nâng cao hiệu quả khai thác hạ tầng, đồng thời kéo dài vòng đời và hệ số sử dụng của chuỗi hạ tầng này.
Ngoài ra, nguồn khí mới từ Sư Tử Trắng 2B sẽ góp phần ổn định nhiên liệu cho các cụm điện Phú Mỹ và Nhơn Trạch, giảm bớt áp lực thiếu hụt khí cho các khách hàng điện trong giai đoạn chuyển tiếp quan trọng.
Nhìn ĐHCĐ của GAS chắc cổ đông PVS, PVD mừng thầm khi nhiều dự án dầu khí được triển khai
Triển vọng cho nhóm dịch vụ dầu khí như PVS và PVD
Nhìn rộng hơn ra toàn ngành, Sư Tử Trắng 2B mang ý nghĩa như một ngọn hải đăng phát đi tín hiệu tích cực cho chu kỳ đầu tư các dự án dầu khí sau thời gian dài trầm lắng.
Sự thành công của dự án này, kết hợp với lộ trình triển khai các dự án trọng điểm như Lô B – Ô Môn và các mỏ khí cận biên khác, sẽ tạo ra nhu cầu rất lớn đối với các dịch vụ dầu khí.
Cụ thể, các mảng dịch vụ như EPCIC, khoan phát triển mỏ, lắp đặt công trình ngoài khơi và vận hành bảo dưỡng sẽ được hưởng lợi, qua đó mở ra cơ hội tăng trưởng bền vững cho các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ như PVS và PVD trong trung và dài hạn.
Theo MBS, các doanh nghiệp dịch vụ dầu khí ghi nhận triển vọng lợi nhuận quý 2 tích cực khi PVS dự kiến đạt 500 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 57% nhờ tiến độ các dự án lớn như Lô B và Lạc Đà Vàng, còn PVD đạt 350 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 41% nhờ tỷ lệ sử dụng giàn khoan cao.
PVD hướng tới tối ưu hóa đội giàn khoan, không chịu ảnh hưởng bởi tình hình tại eo biển Hormuz
Nền tảng pháp lý thúc đẩy chu kỳ tăng trưởng mới
Bên cạnh yếu tố dự án, triển vọng của ngành khí còn được củng cố bởi nỗ lực hoàn thiện khung pháp lý từ phía Bộ Công Thương.
Các nghiên cứu sửa đổi Luật Dầu khí nhằm nâng cao hiệu quả kinh tế cho các mỏ cận biên, tăng mức thu hồi chi phí, gia hạn hợp đồng và đơn giản hóa thủ tục được kỳ vọng sẽ là đòn bẩy thúc đẩy quyết định đầu tư vào các mỏ khí mới.
Nếu các cơ chế này sớm được thông qua, Sư Tử Trắng 2B sẽ không chỉ là dự án đơn lẻ mà sẽ là tiền đề để mở ra một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ và toàn diện cho toàn bộ chuỗi giá trị ngành dầu khí Việt Nam.
