HHV: Lợi nhuận quý 2 tăng 10% so với cùng kỳ, các mảng BOT và xây lắp tiếp tục cải thiện

• Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng: Quý 2/2026, HHV đạt doanh thu thuần 970.2 tỷ đồng (+2.4% YoY) và lợi nhuận ròng 144.9 tỷ đồng (+10.9% YoY). Lũy kế 6 tháng, doanh thu 1,877 tỷ đồng (+11.6% YoY), lợi nhuận ròng 325 tỷ đồng (+17.3% YoY), hoàn thành 48.1% kế hoạch năm .

• Động lực từ BOT và xây lắp: Doanh thu thu phí BOT quý 2 tăng 9.1% YoY, nhờ lưu lượng xe tăng trên các tuyến Bắc Giang – Lạng Sơn, Hầm Đèo Cả, An Dân, Bắc Hải Vân. Mảng xây lắp duy trì vị thế với backlog hơn 3.500 tỷ đồng, nhờ trúng thầu các dự án lớn như hầm Núi Vung, cao tốc Quảng Ngãi – Hoài Nhơn, TP.HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận .

• Triển vọng và định giá: ACBS khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 15,700 đồng/cp, VNDirect giữ mức 14,700 đồng/cp, Vietcap dự báo lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ năm 2026 đạt 666 tỷ đồng (+14.7% YoY), hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư công và lưu lượng xe tăng khi các dự án hạ tầng lớn hoàn thiện

Kết quả kinh doanh quý 2 và nửa đầu năm 2026 khởi sắc

Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HHV) đã ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong quý 2/2026. Doanh thu thuần của HHV trong quý 2 đạt 970.2 tỷ đồng, tăng 2.4% so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận ròng quý 2 đạt 144.9 tỷ đồng, tăng 10.9% so với cùng kỳ, nhờ vào sự cải thiện của doanh thu và việc mở rộng biên lợi nhuận gộp.

Lũy kế nửa đầu năm 2026, doanh thu thuần của HHV đạt 1,877 tỷ đồng, tăng 11.6% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng đạt 325 tỷ đồng, tăng trưởng 17.3% so với cùng kỳ, hoàn thành 48.1% kế hoạch cả năm, cho thấy kết quả kinh doanh bám sát kỳ vọng của các CTCK.

Động lực tăng trưởng từ mảng thu phí BOT và xây lắp

Mảng thu phí BOT tiếp tục đóng vai trò là trụ cột dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận của HHV.

Trong quý 2/2026, doanh thu thu phí BOT tăng 9.1% so với cùng kỳ, được hỗ trợ mạnh mẽ bởi lưu lượng phương tiện tăng trưởng tích cực trên các tuyến trọng điểm như cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn, Hầm Đèo Cả, An Dân và Bắc Hải Vân.

ACBS cũng cho biết lưu lượng xe tại các tuyến này tiếp tục tăng trưởng ổn định trong 6 tháng đầu năm 2026.

Đối với mảng xây lắp, dù doanh thu có sự biến động tùy thời điểm, HHV vẫn tiếp tục khẳng định vị thế nhờ trúng thầu nhiều dự án lớn như hầm Núi Vung, cao tốc Quảng Ngãi – Hoài Nhơn và cao tốc TP.HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận.

Tính đến cuối quý 2/2026, HHV sở hữu backlog xây lắp lên đến hơn 3,500 tỷ đồng, tạo nền tảng đảm bảo công việc ổn định cho các năm tới.

 

Định giá và khuyến nghị

Các công ty chứng khoán duy trì cái nhìn tích cực về triển vọng tăng trưởng của HHV trong năm 2026.

ACBS giữ nguyên khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu HHV, dù có điều chỉnh giảm nhẹ giá mục tiêu xuống còn 15,700 đồng/cổ phiếu do tác động của việc chia cổ tức.

VNDirect cũng duy trì quan điểm tích cực với giá mục tiêu 14,700 đồng/cổ phiếu và cho biết chưa nhận thấy áp lực cần thay đổi định giá này sau khi xem xét kết quả kinh doanh quý 2.

Vietcap cũng đánh giá HHV sẽ tiếp tục hưởng lợi từ chu kỳ tăng tốc đầu tư công trong năm 2026. Với kỳ vọng lưu lượng xe tiếp tục tăng khi các dự án hạ tầng lớn như cao tốc Đồng Đăng – Trà Lĩnh và Hữu Nghị – Chi Lăng hoàn thiện, cùng với việc các dự án xây lắp hiện hữu triển khai đúng tiến độ, Vietcap dự báo lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ năm 2026 sẽ đạt 666 tỷ đồng, tăng 14.7% so với năm 2025.

Cần lưu ý nhà đầu tư theo dõi sát tiến độ giải ngân đầu tư công và biến động giá nguyên vật liệu, đây là những yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp đến biên lợi nhuận của mảng xây lắp trong các quý tiếp theo.

Trên đồ thị, RS của HHV là 43 hoạt động yếu trên thị trường. Khả năng HHV đã có sự kiện Test sau cú Spring ở Pha C và đang cố gắng giành lại MA50 ngày, tạo ra điểm breakout đường trendline để tạo ra điểm mua quanh 10,500 đồng.