VRE: SSI và VNDirect kỳ vọng phục hồi của thị trường bán lẻ

ĐÁP ỨNG MẪU HÌNH CODE 33 CỦA PHÙ THỦY MARK MINERVINI

Sau báo cáo lợi nhuận tích của trong quý 2/2022, “Phố Wall Việt Nam” bắt đầu có những kỳ vọng tích cực về triển vọng kinh doanh của VRE. 

Ví dụ, trong báo cáo mới phát hành vào tháng 9, CTCK Vndirect tăng dự phóng lợi nhuân ròng 2022/2023 thêm 4.6%/3.2% so với dự báo trước. Dự phóng tăng trưởng lợi nhuận ròng cả năm 2022 tăng 104.6% và năm 2023 tăng 62.3%. Vì thế, giá mục tiêu tăng thêm 2.8% lên 38,800 đồng/cổ phiếu.

Trong khi công ty chứng khoán SSI, nâng khuyến nghị từ “Khả Quan” lên “Mua”, với giá mục tiêu cũng được tăng thêm từ 33,900 đồng/cổ phiếu lên 35,200 đồng/cổ phiếu. SSI cho rằng, lợi nhuận của VRE đã chạm đáy và đang trên đà phục hồi do gói hỗ trợ khách thuê giảm xuống mức tối thiểu. 

SSI dự phóng doanh thu năm 2022 tăng 23.7% và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ tăng 76.4%, đạt 2,300 tỷ đồng. Năm 2023, dự báo doanh thu tăng 24.2% và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ tăng 34.6%, đạt 3,100 tỷ đồng. 

Theo dữ liệu của Wichart, dự phóng mức tăng trưởng lợi nhuận bình quân của năm 2022 là +88% và năm 2023 là +42%. Số lượng công ty chứng khoán khuyến nghị mua VRE tăng lên khá nhiều trong thời gian gần đây.

Theo phù thủy chứng khoán Mark Minervini, các công ty chứng khoán nâng triển vọng lợi nhuận và mục tiêu phản ánh giai đoạn tăng trưởng, đặc biệt sau khi số liệu báo cáo tài chính quý hiện tại tích cực. Đó chính là giai đoạn 2, tức giai đoạn tăng trưởng của cổ phiếu. Xem thêm cuốn sách của Mark 

Giao dịch như một phù thủy chứng khoán (Trade Like Stock Market Wizard)

VRE có mẫu hình CODE 33 của phù thủy Mark Minervini. Cụ thể, tăng trưởng doanh số tăng tốc từ -58% lên +22% trong 3 quý gần đây. Tương tự, tăng trưởng lợi nhuận sau thuế tăng tốc từ -87% lên +99% trong thời gian tương ứng. Biên lợi nhuận gộp và ròng đều mở rộng. Ví dụ, biên lợi nhuân ròng tăng từ 8.9% lên 41.8%.

Biên lợi nhuận gộp của VRE cải thiện nhờ các sáng kiến tiết kiệm chi phí, áp dụng công nghệ số hóa nhằm làm giảm số lượng nhân viên, và quan trọng nhất, là quy mô gói hỗ trợ khách thuê giảm dần.

KỲ VỌNG VÀO SỰ PHỤC HỒI CỦA NGÀNH BÁN LẺ

Số lượng khách hàng đến các trung tâm thương mại của VRE đã phục hồi 80% về tước mức đai dịch Covid 19. Xu hướng phục hồi thể hiện rõ trong hình dưới theo hình chữ V. Vào tháng 7/2022, số lượt khách đã đạt 13.7 triệu. Thị trường kỳ vọng con số này sẽ tiếp tục tăng vào các tháng cuối năm.

VRE có 5 trung tâm thương mại lớn là Vincom Center, Vincom Mega Mall, Vincom Plaza, Vincom và  Vincom Mega Mall Smart City có diện tích sàn lên tới 68,000 m2 ở Hà Nội vừa mới khai trương vào quý 2/2022. Toàn bộ VRE có 83 trung tâm thương mại lớn nhỏ với diện tích sàn 1.75 triệu m2 (tăng 5.6% yoy). Cũng trong quý 2/2022, VRE mở thêm Vincom Plaza Trần Huỳnh ở Bạc Liêu và Vincome Plaza Mỹ Tho ở Tiền Giang.

Tính trung bình, tỷ lệ lấp đầy các trung tâm thương mại ở mức 82.5% trong quý 2/2022 và dự kiến tăng nhẹ lên 82.6% vào quý 3, và nâng lên 85.5% vào quý 4/2022. Theo lãnh đạo công ty cho biết, tỷ lệ lấp đầy cả năm 2022 là 84%. Trong khi đó, nguồn tin từ VNDirect cho biết, tỷ lệ lấp đầy của VRE là 85% trong nửa cuối năm 2022 và năm 2023, so với 83% nửa đầu năm 2022.

Nhiều nhãn hiệu lớn đang đổ vào các trung tâm thương mại lớn của Mega Mall như một xu thế. Uniqlo, H&M, Muji, Decathlon, Mango, Nike, Levi’s, Fila, Xtep, The Body Shop, Dooki hay các thương hiệu trong nước như Pantio, Highlands Coffee, Golden Gate. đang xuất hiện trong các trung tâm thương mại Mega Mall.

Việc Việt Nam mở rộng cửa với khách du lịch, cũng như khôi phục lại các hoạt động giải trí giúp thị trường bán lẻ Việt Nam đang hồi phục mạnh mẽ. Theo VNDirect, lưu lượng khách đến các cửa hàng bán nler và giải trí đã trở lại mức trước dịch, dựa trên dữ liệu của Google. Số liệu từ tổng cục thống kê cũng chot hấy, tăng trưởng doanh số bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 8/2022 tăng 72% yoy và gần tương đương với tháng 7/2022. Tính chung 8 tháng đầu năm 2022, tổng mức bán lẻ của Việt Nam tăng 21% yoy, là mức tăng trưởng cao nhất trong vòng 7 năm qua.

MỤC TIÊU TĂNG TRƯỞNG DÀI HẠN ĐẦY THAM VỌNG, PHỤ THUỘC CHẶT CHẼ VÀO SỰ PHÁT TRIỂN HẠ TẦNG CỦA CHÍNH PHỦ.

Trong năm 2023, VRE có kế hoạch mở rộng tổng diện tích sàn thêm 14% từ mức 1.75 triệu m2 lên 2 triệu m2 khi Vincom Megamall Ocean Park 2 (hay còn gọi là The Empire Hưng Yên) và Vincom Mega Mall Grank Park Quận 9 Thành Phố HCM đưa vào hoạt động. Chiến lược phát triển của VRE là bám sát sự phát triển của các đô thị lớn của Vinhomes.

Đến năm 2026, VRE diện tích sàn sẽ tăng hơn gấp đôi lên 4.7 triêu m2, khi các đại dự án của Vinhomes đi vào giai đoạn hoàn thiện.

Trong năm 2022, Vincom Mega Mall Smart City sẽ là động lực của VRE, sau khi đã hoạt động từ quý 2/2022. Theo CTCK VNDirect, tỷ lệ lấp đầy của trung tâm thương mại này là 96%.

Trong khi đó, triển vọng năm 2023-2024 tùy thuộc vào Vincom Empire - Hưng Yên và Vincom Mega Mall- Quận 9 cũ (TPHCM).

Theo điều tra của Team NĐT CANSLIM, dự kiến Vincom Mega Mall Hưng Yên sẽ đi vào hoạt động trước so với Vincom Mega Mall Grand Park Q9.

Kết nối hạ tầng của Vincom The Emprire tốt hơn so với Grand Park Quận 9, nhờ Cao Tốc Hà  Nội- Hải Phòng và ngay sát Ocean Park 1.

Khảo sát thực địa tại Vinhome Grand Park-Quận 9 cũ, hiện tiến độ xây dựng Vincom Mega Mall đã đến tầng 1, chuẩn bị lên tầng 2, vào thời điểm tháng 9/2022. Khả năng, Vincom Mega Mall Grand Park Quận 9 sẽ đi vào hoạt động vào quý 3/2022 nếu tốc độ triển khai vẫn giữ nguyên hiện nay, sớm hơn so với kỳ vọng của SSI là vào quý 4/2022.

Sự phát triển của các sàn thương mại của Vincom tùy thuộc vào khả năng lấp dân ở các khu đô thị lớn của Vinhome. Hiện tại, tỷ lệ lấp dân của Vinhome Grand Park là khá tốt. Ở phân khu đầu tiên, Rainbow- tỷ lệ lấp đầy là 80% sau gần 2 năm bàn giao. Ở phân khu thứ hai là Origiami, tỷ lệ lấp dân là 30% mặc dù mới bắt đầu bàn giao từ tháng 4 năm 2022 và gặp rất nhiều trở ngại trong vấn đề bàn giao nhà do siết tín dụng. Dẫu vậy, tốc độ lấp dân ở khu Origami là khá nhanh vì đa số khách mua có nhu cầu ở thực.

Các phân khu khác nhu Beverly Scolari, Beverly hay của Masteries phải đến 2024 mới bắt đầu bàn giao mạnh mẽ. Khu đô thị này chỉ mới xây dựng khoảng 60% và phải mất 4-5 năm nữa mới hoàn chỉnh. Vấn đề lớn nhất của Vin Home Grand Park Quận 9 cũ so với các khu đô thị ở phía Bắc là kết nối hạ tầng kém. Nếu các dự án khu đô thị của Vinhome tại phía Bắc cắt ngang các cao tốc lớn thì Vinhome Grand Park Quân 9 đang chịu cảnh thắt cổ chai bởi các đường nhỏ chỉ tầm 7-8 mét và thường xuyên kẹt qua. Dù khoảng cách từ Vinhome grand Park về quận 9 về trung tâm quận 1 chỉ 20km nhưng đang gặp nhiều trở ngại di chuyển khi hàng loạt tuyến đường ở khu Đông Thành Phố HCM bị kẹt cứng và chậm tiến độ triển khai. Điều này ảnh hưởng lớn đến khả năng lấp dân của khu đô thị.

Vì thế, sự phát triển của khu đô thị Vinhome Grand Park tùy thuộc vào tiến độ mở đường Vành Đai 3 đi qua dự án này. TP HCM cho biết, tháng 9 sẽ bắt đầu cắm mốc ranh giới. Tuy nhiên, như thường lệ, sẽ còn nhiều trở ngại phía trước trong khâu giải phóng mặt bằng, dù thành phố đã rất quyết tâm.

ĐỒ THỊ GIÁ

VRE có RS là 79 và đang trong xu hướng cải thiện so với các tuần trước. VRE có điểm breakout mẫu hình VCP hoặc 3C trong ngày 17/09/2022. Để biết rõ hơn về điểm mua tại thời điểm thích hợp, vui lòng tham gia Team NĐT CANSLIM qua zalo 0977.697.420.

Tham khảo thêm về bình luân đối với VRE qua kênh Youtube