Vì sao Masan (MSN) xứng đáng giá 100,000?

Tuy nhiên, thông tin về bên nhận chuyển nhượng chưa được chính thức công bố. Đây là những cổ phiếu mà MMC mua với tư cách là nhà đầu tư chiến lược của MHT vào tháng 10/2020 với giá 90 triệu USD.

HSC dự báo lợi nhuận thuần năm 2024 của MSN đạt 2.088 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh 399% nhờ kết quả tích cực hơn của mảng kinh doanh cốt lõi Masan Consumer Holdings (MCH; mà MSN nắm giữ 72.8% cổ phần), đóng góp cao hơn từ TechcomBank (TCB- mà MSN nắm giữ 21.4% cổ phần), và giảm đáng kể lỗ tài chính.

Lưu ý dự báo trên chưa bao gồm khoản lãi 40 triệu đôla từ việc bán HCS. Đà tăng trưởng này sẽ hấp dẫn các NĐT dài hạn, đặc biệt là khi loại bỏ được “cục nợ” MHT.

MCH là “cục vàng” trong hệ sinh thái của MSN và đó là lý do cổ phiếu này liên tục lập đỉnh trong thời gian gần đây. Để chuẩn bị cho IPO, CTCK KBSV cho rằng MCH đang được làm đẹp hết mức có thể:

Thứ nhất, biên lợi nhuận gộp vượt đỉnh lịch sử (46%). Nhờ có được biên lợi nhuận gộp cao, LNST của MCH tăng trưởng ấn tượng 30.5% YoY cùng với dòng tiền vững mạnh, tiếp tục là trụ cột cho toàn tập đoàn. Công ty tiếp tục chiến lược “Go Global” để mở rộng thị phần quốc tế bên cạnh liên tục đổi mới trên thị trường nội địa.

Thứ hai, dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt cao cho phần lợi nhuận năm 2023 là 10,000 đồng.

Cũng giống như Bách Hóa Xanh của Thế Giới Di Động, Win Comerce (WCM) đã có cuộc tái cấu trúc trong năm 2023.

Trong năm 2023, WCM vẫn liên tục mở rộng mạng lưới cửa hàng, kết thúc năm 2023 WCM ghi nhận tổng cộng 3,633 cửa hàng, tăng 237 cửa hàng so với hồi đầu năm. Bên cạnh mở mới, năm 2023 WCM đã thực hiện chiến dịch cải tạo, nâng cấp các cửa hàng với mô hình phù hợp. Cả năm 2023, WCM đã nâng cấp tổng cộng 1,615 cửa hàng được nâng cấp, các cửa hàng sau nâng cấp đều đưa về những con số khả quan, tăng trưởng doanh thu tốt hơn các cửa hàng thông thường.

Trong Q4/2023, biên LNG của WCM đạt mức kỷ lục 25.5% nhờ quản trị hàng tồn kho và logistic hiệu quả. Biên EBITDA toàn chuỗi đã được cải thiện lên 3.2%. Nhiều cửa hàng mở trước 2022 đã đem về lợi nhuận sau thuế với biên LNST của nhóm cửa hàng này đạt 3.7%.

Biên lợi nhuận tiếp tục được cải thiện nhờ công ty tiếp tục tối ưu các chi phí quan trọng nhất là chi phí logistic. Nhờ công ty con Supra, khoảng 50% hàng hóa của WCM đã được xử lý, chi phí logistics trên mỗi đơn vị giảm 11% YoY trong năm 2023 và dự báo sẽ còn tiếp tục cải thiện. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng WCM vẫn đang trong giai đoạn liên tục mở rộng, chi phí lãi vay và chi phí khấu hao tương đối lớn do đó trong năm 2024 chuỗi WCM vẫn chưa thể đạt điểm hoà vốn.

Tất nhiên, việc WCM mở rộng sẽ giúp MML hưởng lợi.  MML Đẩy mạnh các sản phẩm thịt mát và thịt chế biến vào các chuỗi siêu thị, đặc biệt cộng hưởng trực tiếp với chuỗi WCM giúp thúc đẩy doanh số trong thời gian tới.

Chất lượng tài sản cải thiện nhờ tái cấu trúc nợ và thay máu cơ cấu cổ đông.

Ngày 5/6/2024, ngân hàng Techcombank sẽ chính thức chi trả cổ tức tiền mặt cho các cổ đông và MSN sẽ thu về 800 tỷ nhờ nắm giữ 20% cổ phần tại ngân hàng này (1 cổ phiếu nhận 1,500 đồng tiền mặt).

Đặc biệt, nếu TCB dùng 20% lợi nhuận sau thuế hàng năm để đều đặn chia cổ tức, MSN có thể đều đặn mang về hàng nghìn tỷ đồng cho các năm tiếp theo.

Chưa kể, MSN cũng nhận về hơn 650 tỷ cổ tức tiền mặt từ Vinacafe Biên Hòa. Một vài khoản cổ tức tiền mặt từ các công ty nhỏ như NET thì không đáng kể.

Bên cạnh đó, cơ cấu cổ đông của MSN sẽ có sự thay đổi. Quỹ Hàn Quốc SK sau hơn 8 năm đầu tư vào MSN sẽ thoái vốn (Năm 2018 chi 11,000 tỷ tương đương 500 triệu đôla để mua 9.5% MSN). Và người mới sẽ là Tập Đoàn có quy mô tài sản 180 tỷ đôla đến từ Mỹ- Bain Capital.

Số tiền thu 250 triệu đôla từ Bain Capital sẽ cải thiện dòng tiền.  Ban lãnh đạo kỳ vọng nợ ròng/EBITDA của MSN sẽ giảm xuống 3.5 lần nếu có khoản tiền này

Xem chi tiết trên kênh youtube hoặc liên hệ zalo 0977.697.420 để được tư vấn chi tiết