Phân tích Doanh Nghiệp
DPM: không chỉ bùng nổ gấp đôi lợi nhuận trong quý 1, triển vọng quý 2 năm 2026 vẫn khả quan nhờ đẩy mạnh xuất khẩu
-
Quý 1/2026, DPM đạt doanh thu 5,700 tỷ đồng (+38% yoy) và lợi nhuận trước thuế 515 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ, nhờ sản lượng NPK tăng mạnh (+58% lên 59 nghìn tấn) và giá bán urê bình quân tăng 7%.
- Triển vọng quý 2 khả quan: mục tiêu tiêu thụ 260 nghìn tấn urê, trong đó xuất khẩu chiếm 38% (so với 21% quý 1). Giá urê thế giới dự kiến duy trì cao 700–900 USD/tấn, tạo điều kiện tối ưu hóa biên lợi nhuận.
-
Nền tảng tài chính vững chắc: cổ tức tiền mặt năm 2025 ở mức 1,500 đồng/cp, nguồn khí ổn định từ mỏ Sư Tử Trắng giai đoạn 2B, cùng kế hoạch triển khai các dự án mới (nhà máy H2O2, bồn chứa axit) củng cố tăng trưởng dài hạn 2026–2030.
Kết quả kinh doanh quý 1 năm 2026 bùng nổ với lợi nhuận tăng trưởng đột biến
Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM) đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý 1 năm 2026 với những con số cực kỳ ấn tượng, phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường phân bón.
Doanh thu thuần trong quý đầu năm đạt 5,700 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng 38% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành khoảng 29% dự báo doanh thu cho cả năm.
Đặc biệt, lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp đã đạt mức 515 tỷ đồng, gấp 2 lần so với quý 1 năm 2025, tương đương khoảng 23% kế hoạch năm.
Sự bứt phá này chủ yếu được dẫn dắt bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ của mảng phân bón NPK với sản lượng bán ra đạt 59 nghìn tấn, tăng 58% so với cùng kỳ, trong khi mảng urê vẫn duy trì sản lượng ổn định ở mức 239 nghìn tấn.
Hiệu quả hoạt động được củng cố bất chấp áp lực chi phí nguyên liệu đầu vào
Mặc dù giá khí đầu vào trong quý 1 năm 2026 có sự biến động tăng nhẹ lên mức 11 USD/triệu BTU, tương ứng với mức tăng 3% so với cùng kỳ, DPM vẫn duy trì được hiệu quả hoạt động nhờ khả năng tối ưu hóa giá bán.
Giá bán trung bình urê của doanh nghiệp đã tăng 7% so với quý 1 năm 2025, và biên lợi nhuận dự kiến sẽ còn được cải thiện rõ nét hơn trong thời gian tới.
Ban lãnh đạo cho biết các hợp đồng xuất khẩu với giá cao sẽ bắt đầu được ghi nhận tập trung vào kết quả kinh doanh của quý 2, giúp bù đắp đáng kể cho phần gia tăng của chi phí sản xuất.
Triển vọng quý 2 năm 2026 khả quan nhờ chiến lược đẩy mạnh xuất khẩu
Bước sang quý 2 năm 2026, DPM đặt mục tiêu sản lượng tiêu thụ urê đạt 260 nghìn tấn, với điểm nhấn quan trọng là sự chuyển dịch mạnh mẽ sang thị trường quốc tế.
Tỷ trọng xuất khẩu được kỳ vọng sẽ tăng vọt lên mức 38% tổng sản lượng urê bán ra, cao hơn rất nhiều so với mức 21% ghi nhận trong quý 1.
Cơ sở cho sự tự tin này đến từ việc giá bán urê trung bình trên thị trường thế giới dự kiến sẽ neo ở mức cao, dao động trong khoảng 700-900 USD/ton trong quý 2 năm 2026, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp tối ưu hóa biên lợi nhuận ròng.
Bối cảnh thị trường quốc tế ủng hộ đà tăng giá urê trong trung hạn
Thị trường phân bón toàn cầu đang tiếp tục chứng kiến sự thiếu hụt nguồn cung nghiêm trọng, tạo ra mặt bằng giá thuận lợi cho các nhà sản xuất Việt Nam như DPM.
Gói thầu gần nhất tại Ấn Độ ghi nhận mức giá trúng thầu bình quân lên tới 950 USD/ton, cao gấp đôi so với mức giá trước khi các cuộc xung đột địa chính trị bùng phát.
Bên cạnh đó, việc Trung Quốc duy trì chính sách hạn chế xuất khẩu phân bón đến hết tháng 8 năm 2026 để đảm bảo an ninh lương thực nội địa đã tạo ra một khoảng trống cung ứng lớn trên thị trường quốc tế.
Ngoài ra, việc Cơ chế điều chỉnh biên giới carbon (CBAM) của EU được lùi thời hạn áp dụng sang năm 2027 cũng giúp giảm bớt áp lực chi phí thuế cho các lô hàng xuất khẩu của DPM trong năm nay.
Nền tảng tài chính vững mạnh và chính sách cổ tức hấp dẫn cho cổ đông
Tại Đại hội đồng cổ đông năm 2026, các cổ đông đã chính thức thông qua kế hoạch chi trả cổ tức tiền mặt cho năm 2025 ở mức 1,500 đồng mỗi cổ phiếu, cao hơn đáng kể so với mức dự phóng 1,200 đồng của các dự báo trước đó.
Về mặt sản xuất, nguồn cung khí cho nhà máy tiếp tục được đảm bảo ổn định nhờ sự bổ sung từ mỏ Sư Tử Trắng giai đoạn 2B dự kiến vận hành trong giai đoạn 2027-2028, giúp doanh nghiệp yên tâm về nguồn nguyên liệu trong 10-12 năm tới.
Những yếu tố này, kết hợp với lộ trình triển khai các dự án mới như nhà máy H2O2 (ô xy già) và bồn chứa axit cho nhà máy NPK, đang tạo ra một nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng bền vững của DPM trong giai đoạn 2026-2030.