REE: Định giá P/B về đáy 2 năm chỉ 1.5 lần, tạo ra cơ hội tích lũy hấp dẫn cho nhà đầu tư giá trị

• KQKD & tăng trưởng: REE dự báo lợi nhuận ròng đạt 2,767 tỷ đồng năm 2026 (+9.4%) và 3,304 tỷ đồng năm 2027 (+19.4%), nhờ đóng góp từ các dự án điện mới quy mô 400MW cùng sự cải thiện tỷ lệ lấp đầy tại E.Town 6 và bàn giao dự án The Light Square.

• Động lực chính: Mảng năng lượng tái tạo (điện gió, thủy điện nhỏ) tiếp tục mở rộng, bất chấp sản lượng thủy điện giảm do El Nino. Mảng cơ điện lạnh (M&E) có backlog lớn 5.913 tỷ đồng, kỳ vọng tăng trưởng doanh thu +33% và LNST +38% năm 2026, nhưng vẫn chịu rủi ro từ thị trường bất động sản ảm đạm.

•  Định giá & khuyến nghị: P/B hiện chỉ 1,5x, mức đáy trung bình 2 năm, trong khi ROE duy trì 10–11%. MBS khuyến nghị Khả quan, giá mục tiêu 63,400 đồng/cp, coi REE là cơ hội tích lũy hấp dẫn cho nhà đầu tư giá trị trong chiến lược ngành phòng thủ.

Động lực tăng trưởng trong giai đoạn 2026-2027

MBS dự báo lợi nhuận ròng của REE trong giai đoạn 2026-2027 sẽ tăng trưởng lần lượt là 9.4% (đạt 2,767 tỷ đồng) và 19.4% đạt 3,304 tỷ đồng) so với cùng kỳ. Động lực chính cho giai đoạn này đến từ việc triển khai các dự án điện mới với tổng quy mô lên đến khoảng 400MW, bao gồm 376MW điện gió gần bờ và dự án thủy điện Trà Khúc 2 (30MW).

Năm 2026, tăng trưởng lợi nhuận được hỗ trợ bởi việc dự án điện gió Duyên Hải (48MW) đi vào hoạt động bù đắp sự sụt giảm của mảng Thủy Điện, việc bàn giao dự án The Light Square và tăng tỷ lệ lấp đầy tại E. Town 6 từ 53% (năm 2025) lên 80%. Bên cạnh đó, năm 2026 còn đóng vai trò là bàn đạp cho sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong năm 2027 khi các dự án điện gió và thủy điện khác đồng loạt đi vào hoạt động đầu năm 2027.

Kết quả kinh doanh ấn tượng trong quý đầu năm 2026

Trong quý 1 năm 2026, Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh (REE) đã ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 22% và 17% so với cùng kỳ. Sự tăng trưởng này đến từ đóng góp tích cực của tất cả các mảng kinh doanh cốt lõi như điện, nước, bất động sản nhà ở và cho thuê văn phòng.

Cụ thể, mảng nước ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 37% nhờ dự án mở rộng công suất của VCW đi vào vận hành ổn định, trong khi mảng cho thuê văn phòng cũng tăng 15% nhờ sự lấp đầy của E. Town 6. Kết quả này hoàn toàn phù hợp và hoàn thành 25% dự phóng của MBS.

Khuyến nghị đầu tư và vị thế thị trường

MBS duy trì khuyến nghị Khả quan đối với cổ phiếu REE với giá mục tiêu là 63,400 đồng/cổ phiếu. Theo MBS, REE là doanh nghiệp có vị thế hàng đầu trong ngành với sức khỏe tài chính lành mạnh và dòng tiền dồi dào, giúp công ty chủ động trong các hoạt động đầu tư và M&A.

Định giá P/B của cổ phiếu hiện đã quay về mức đáy trung bình 2 năm (1.5x), trong khi tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) vẫn duy trì ổn định ở mức 10-11%, tạo ra cơ hội tích lũy hấp dẫn cho nhà đầu tư. Đây được coi là lựa chọn đầu tư phù hợp trong chiến lược đầu tư ngành phòng thủ, với tiềm năng duy trì tăng trưởng bền vững trong dài hạn.

Bảng so sánh giữa :

REE: Định giá hấp dẫn, tăng trưởng nhờ mảng M&E và cho thuê văn phòng