NLG: Dự án Sol Garden tại Hải Phòng đóng góp tích cực vào Pre Sale 4 tháng đầu năm, Vietcap khuyến nghị MUA với tiềm năng tăng giá hơn 70%

Trong báo cáo phân tích mới nhất, Vietcap tiếp tục duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu NLG của Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long với giá mục tiêu là 45,800 đồng/cổ phiếu, phản ánh tiềm năng tăng giá lên đến hơn 70%.

Quyết định này dựa trên sự ổn định của định giá dự án Sol Garden tại Hải Phòng và tác động tích cực từ việc cập nhật mô hình định giá sang giữa năm 2027, dù doanh nghiệp đang phải đối mặt với giả định chi phí vốn xây dựng cơ bản cao hơn cho dự án Waterpoint giai đoạn 2.

Lợi nhuận cốt lõi dự kiến bứt phá mạnh mẽ từ nền tảng backlog kỷ lục

Vietcap dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2026 của Nam Long sẽ đạt khoảng 710 tỷ đồng, tăng trưởng nhẹ so với mức nền cao của năm 2025.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý nhất là lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh bất động sản cốt lõi (sau khi loại trừ các khoản lãi bất thường từ thoái vốn dự án Izumi City năm 2025 và chuyển nhượng lô đất giáo dục năm 2026) được dự báo sẽ tăng mạnh 126% so với cùng kỳ.

Động lực chính thúc đẩy sự bứt phá này đến từ việc tiếp tục bàn giao tại các dự án Southgate và Nam Long II Central Lake, cùng với việc bắt đầu ghi nhận doanh thu từ các phân khu mới tại Izumi City, Mizuki Park và Elyse Island vào quý 4/2026.

Doanh số bán hàng tăng tốc bất chấp những rào cản từ mặt bằng lãi suất

Bất chấp môi trường lãi suất có xu hướng tăng, Vietcap kỳ vọng doanh số bán bất động sản (presales) của Nam Long trong năm 2026 sẽ duy trì đà tăng trưởng tích cực, đạt khoảng 14,400 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 21% so với năm trước.

Kết quả thực tế trong 4 tháng đầu năm 2026 đã xác nhận xu hướng này khi doanh số ký bán đạt 3,500 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ năm 2025.

Thành công bước đầu này có sự đóng góp quan trọng từ đợt mở bán sớm dự án Sol Garden tại Hải Phòng trong tháng 4, chiếm tới 35% tổng doanh số.

Vietcap đánh giá cao chiến lược tập trung vào phân khúc nhà ở trung cấp và vừa túi tiền cùng các chính sách hỗ trợ lãi suất linh hoạt của doanh nghiệp đã giúp duy trì tỷ lệ hấp thụ tốt.

Vị thế tài chính lành mạnh tạo vùng đệm an toàn trước biến động vĩ mô

Một trong những luận điểm đầu tư then chốt mà Vietcap nhấn mạnh là cấu trúc tài chính cực kỳ vững chắc của Nam Long.

Nhờ đợt phát hành quyền mua cổ phiếu thu về 2,500 tỷ đồng và hoàn tất chuyển nhượng 15% cổ phần tại Izumi City vào cuối năm 2025, doanh nghiệp đã chuyển dịch thành công sang vị thế tiền mặt ròng.

Tỷ lệ nợ vay ròng trên vốn chủ sở hữu đạt mức -17.8% vào cuối năm 2025 là con số ấn tượng trong ngành bất động sản, giúp Nam Long giảm thiểu rủi ro chi phí lãi vay và chủ động triển khai đồng loạt 9 dự án trọng điểm mà không phụ thuộc quá mức vào tín dụng ngân hàng.

Định giá hấp dẫn tại vùng đáy lịch sử mở ra cơ hội tích lũy dài hạn

Dưới góc nhìn định giá, Vietcap tin rằng thị trường đang phản ứng quá mức với các biến số ngắn hạn khi cổ phiếu NLG đang giao dịch ở mức P/B dự phóng năm 2026 là 1.0 lần, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm là 1.6 lần.

Với quỹ đất sạch khoảng 550 ha tập trung tại các vị trí chiến lược đón đầu hạ tầng giao thông phía Nam và năng lực triển khai dự án đã được chứng minh qua 30 năm, Nam Long được xem là cơ hội đầu tư giá trị tiêu biểu.

Vietcap dự phóng giai đoạn 2027-2028 sẽ là “điểm rơi” bùng nổ lợi nhuận khi lượng backlog lớn được hạch toán, với mức tăng trưởng lãi ròng dự kiến đạt lần lượt 36% và 35% mỗi năm.

Bảng so sánh quan điểm các tổ chức về cổ phiếu NLG

NLG: Doanh số Pre Sale tháng 4 đạt 3,500 tỷ đồng, tăng mạnh 36% so với cùng kỳ. Bước chạy đà tốt cho tham vọng 23,400 tỷ!