BLOG CỦA ELI
Những bí mật giao dịch của Paul Tudor Jones: “Kỹ thuật trước, cơ bản sau”
Tài sản của ông vào khoảng 4.7 tỷ đô la Mỹ vào năm 2017, chứng tỏ năng lực đầu tư của ông. Điều này đưa ông vào hàng ngũ những nhà đầu tư lớn và là một trong những quản lý quỹ phòng hộ có lợi nhuận hàng đầu. Ông được xếp hạng 120 trong số những người giàu nhất trên Trái Đất của tạp chí Forbes vào năm 2017.
Trích dẫn sau đây đến từ cuốn ebook nhỏ (16 trang) về Paul Tudor Jones. Để nhận được ebook nhỏ này, liên hệ zalo 0977.697.420 của Elibook
“Kỹ thuật trước, cơ bản sau”
Paul Tudor Jones nổi tiếng với quan điểm cho rằng giá cả của tài sản tài chính thường di chuyển trước, sau đó mới đến các yếu tố cơ bản. Điều này có liên hệ tới lý thuyết phản hồi (reflexivity) của George Soros. Cả hai đều tin rằng giá của một tài sản không chỉ đơn thuần phản ánh tình trạng hiện tại của thị trường mà nó còn có thể tác động lại chính thị trường, vốn ban đầu chỉ là yếu tố phản ánh giá.
Quan điểm này có thể được giải thích như sau: Khi giá cổ phiếu tăng, uy tín của công ty cũng tăng theo, dẫn đến việc các ngân hàng sẵn sàng cho vay nhiều hơn. Nguồn vốn mới này có thể được sử dụng để mở rộng kinh doanh và tạo ra nhiều thu nhập hơn cho công ty. Đây chỉ là một ví dụ về cách giá cả có thể ảnh hưởng đến các yếu tố cơ bản.
Sự quan trọng của phân tích kỹ thuật cũng được thể hiện rõ ràng khi Jones dự đoán được sự sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1987. Jones và Borish, cánh tay phải của ông, đã so sánh các biểu đồ của vụ sụp đổ năm 1929 với năm 1987 và nhận thấy sự tương đồng đáng kể. Điều này đã ảnh hưởng sâu sắc đến cách nhìn thị trường của họ.
Bí mật đằng sau cú “Bán Khống -Short” huyền thoại năm 1987
Năm 1987, Jones đã nhân ba lần số tiền cho các nhà đầu tư của mình bằng cách “Short” trong ngày Thứ Hai Đen Tối và kiếm được hàng trăm triệu đô la cho họ. Đây chính là khởi đầu cho sự nổi tiếng và phát triển của ông. Sau giai đoạn gần như tập trung hóa quyền ra quyết định tại Công ty Đầu tư Tudor (Peter Borish là cánh tay phải của ông và cùng ông dự đoán Thứ Hai Đen Tối), Jones bắt đầu phân bổ trách nhiệm cho các nhà quản lý đầu tư khác mà ông cho là có tinh thần cạnh tranh và đồng điệu với mình.
Paul Tudor Jones and Peter Borish (ảnh bên)
Cùng với Borish, họ đã so sánh biểu đồ cổ phiếu của cú sụp đổ thị trường năm 1929 với các biểu đồ hiện tại của năm 1987. Họ nhận thấy sự tương đồng 95% trong các biểu đồ và điều đó khiến họ lo ngại. Họ tin rằng các nhà đầu tư phản ứng tương tự nhau trước những tình huống tương tự và những gì đang xảy ra trên thị trường trước khi cú sập năm 1929 xảy ra một lần nữa trước cú sập năm 1987. Điều này thúc đẩy họ “Short” và dự đoán cú sập sắp xảy ra. Họ đã đúng.
Họ kiếm được lợi nhuận khổng lồ, mặc dù số tiền chính xác không được tiết lộ, nhưng ước tính tài sản quản lý của họ, từ 100-150 triệu đô la, đã tăng lên khoảng 300-400 triệu đô la vào cuối năm. Đó là năm 1987 và hành động này trở thành huyền thoại trong thế giới đầu tư.
Triết lý giao dịch: Câu chuyện của Jones cho chúng ta thấy rằng Phân Tích Kỹ Thuật có thể là một công cụ hữu ích trong việc dự đoán thị trường. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Phân Tích Kỹ thuật không phải là một “chiếc chén thánh” và không thể đảm bảo thành công 100%. Cần kết hợp Phân tích Kỹ Thuật với các phương pháp khác, chẳng hạn như Phân Tích Cơ Bản, để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.
Theo sau xu hướng (trend following)
Paul Tudor Jones là một bậc thầy về đồ thị, người luôn ủng hộ việc theo xu hướng thị trường thay vì chống lại nó. Điều này thể hiện rõ trong cách ông dẫn dắt các bài giảng và cả chiến lược đầu tư của mình.
Trong các bài giảng tại trường đại học, ông từng đưa ra tình huống giả định về một biểu đồ giá có xu hướng tăng liên tục theo đường chéo. Khi hỏi liệu sinh viên sẽ đặt lệnh mua hay bán khống trong trường hợp này, hầu hết đều lựa chọn bán khống vì lo ngại giá đã cao và có thể giảm trở lại.
Đáp lại, Jones nói rằng những sinh viên như vậy không nên tham gia thị trường chứng khoán, bởi vì họ mang tâm lý khuynh hướng đi ngược xu hướng đã ăn sâu vào trong máu. Ngay cả khi giá đã tăng, nó vẫn có thể tiếp tục tăng, và ông khuyên nên “cưỡi sóng” trên xu hướng đó. Ngược lại, khi giá ổn định và đi ngang trong vùng phân phối, giá có thể bắt đầu giảm. Lúc này, Jones sẽ tận dụng cơ hội “đón sóng giảm” bằng cách đặt lệnh bán khống và thu lợi nhuận từ xu hướng giảm giá.
Phòng thủ trước, tấn công sau
Trong các cuộc phỏng vấn, Paul Tudor Jones luôn nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu rõ rủi ro, kiểm soát cảm xúc và bảo toàn vốn. Ông hiểu rõ mức độ rủi ro chấp nhận được cho mỗi vị thế và biết điểm dừng lỗ phù hợp.
Hãy tưởng tượng bạn mua một cổ phiếu với giá 10 đô la và kỳ vọng nó sẽ tăng. Jones khuyên rằng nếu giá không tăng theo dự đoán, bạn nên thoát vị thế ngay lập tức ở mức 9 đô la, bất kể chuyện gì xảy ra. Chiến lược này được gọi là “cắt lỗ nhanh”, nhằm hạn chế thiệt hại ngay khi xu hướng không thuận lợi.
Jones đề cao việc “phù thịnh” (ride the winners) với những cổ phiếu đang có xu hướng tăng mạnh, đồng thời cắt lỗ dứt khoát với những cổ phiếu không đạt kỳ vọng. Mặc dù có thể thua lỗ, nhưng lợi nhuận từ các cổ phiếu thắng thế sẽ bù đắp, thậm chí tạo ra lợi nhuận lớn nhờ “cưỡi sóng” thành công.
Để tránh phụ thuộc vào một khoản đầu tư duy nhất, Jones cũng nhấn mạnh đến sự đa dạng hóa (diversification). Ông không “dồn hết trứng vào một giỏ” mà phân bổ vốn hợp lý giữa nhiều loại tài sản khác nhau.
Một điểm đặc biệt trong triết lý đầu tư của Jones là khái niệm “điểm dừng lỗ trong đầu” (mental stop). Ông đặt ra một mức giá nhất định cho mỗi khoản đầu tư, và khi giá chạm đến mức đó mà xu hướng không thuận lợi, ông sẽ thoát vị thế ngay lập tức, bất kể cảm xúc hay dự đoán ban đầu.
Xem thêm
Tại sao Paul Tudor Jones sử dụng đường MA200 ngày để lọc xu hướng?