TTCK Thế giới

Thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi sau đợt bán tháo ngành trí tuệ nhân tạo (AI); Cổ phiếu dẫn dắt trụ vững trước cuộc họp FOMC

Posted on by Huy truong minh

Thị trường chứng khoán Mỹ hôm thứ ba chứng kiến đợt bán tháo cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) ngay trong phiên giao dịch sáng, khiến chỉ số Nasdaq Composite giảm 0.9% trong nửa giờ giao dịch đầu tiên. Nhưng sự đảo chiều đi lên của các chỉ số chứng khoán chính đã khiến các nhà đầu tư lạc quan hơn vào thời điểm đóng cửa, mặc dù khối lượng giao dịch vẫn ở mức thấp. Chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) dẫn đầu với mức tăng 0.8%, S&P 500 tăng 0.6% và Nasdaq tăng 0.4%. Russell 2000 suýt chạm kiểm tra vào đường trung bình động MA 50 ngày nhưng kết thúc phiên với mức tăng 0.5%. Khối lượng giao dịch trên sàn Nasdaq và New York Stock Exchange giảm nhẹ so với mức thấp của phiên thứ Hai.

Các mã tăng giá vượt qua mã giảm giá trên Nasdaq với tỷ lệ khoảng 3-2. Tỷ lệ này tích cực hơn ở mức 2-1 trên NYSE. Nhưng điều quan trọng cần lưu ý là đường A/D của Nasdaq đã đi xuống kể từ giữa tháng 2.

Đây là một phiên phục hồi vững chắc khác cho Nasdaq, ngay cả khi một số cổ phiếu tăng trưởng được xếp hạng hàng đầu giảm mạnh trong MarketSurge Growth 250. Super Micro Computer (SMCI) giảm 9% sau khi công ty cho biết họ có kế hoạch huy động 2 tỷ đô la thông qua việc bán cổ phiếu. Đợt chào bán này vẫn chưa được định giá. Ngoài ra, Advanced Micro Devices (AMD) giảm gần 5%, nhưng cho đến nay vẫn đang giữ được mức hỗ trợ tại đường MA 50 ngày.

Thị trường chứng khoán và Cục Dự trữ Liên bang (Fed)

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 4 điểm cơ bản xuống khoảng 4.30% sau chuỗi 6 phiên tăng liên tiếp, trùng hợp với thời điểm cuộc họp hai ngày của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bắt đầu. Tuyên bố chính sách của Fed dự kiến được đưa ra vào thứ tư, lúc 2:30 chiều theo giờ miền Đông.

Giới phân tích kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất chủ chốt trong khoảng từ 5.25% đến 5.50%. Dự báo từ CME FedWatch cho thấy khả năng lần cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào cuộc họp tháng 6, nhưng hiện tại xác suất chỉ ở mức 60%. Các nhà giao dịch dự đoán lãi suất quỹ liên bang sẽ ở mức 4.50% đến 4.75% vào cuối năm.

Các chỉ số chứng khoán chính vẫn thu hút người mua bất chấp số ngày phân phối (distribution day) gia tăng trên Nasdaq và S&P 500. Số ngày phân phối luôn đáng để theo dõi trên thị trường chứng khoán, đặc biệt là khi Nasdaq đã có 5 ngày như vậy kể từ ngày 4 tháng 3. Nhưng trong khi một số cổ phiếu dẫn  dắt (leader) đang cho thấy những điểm yếu, thì nhiều cổ phiếu khác vẫn đang trụ vững.

Cổ phiếu Nvidia (NVDA) giảm gần 4% trong phiên giao dịch ban đầu, sau đó đảo chiều tăng 1.1%. Giám đốc điều hành Jensen Huang đã giới thiệu Blackwell, nền tảng điện toán AI thế hệ tiếp theo của công ty, vào thứ Hai.

Mặc dù Nvidia vẫn đang giữ được mức giá trên đường EMA 21 ngày, nhưng diễn biến giá của cổ phiếu này kể từ ngày 8 tháng 3 lại hoàn toàn giảm giá. Khối lượng giao dịch là lớn nhất trong một phiên giảm kể từ nhiều tháng trước. Sự bán tháo làm gia tăng khả năng Nvidia có thể sẽ điều chỉnh giảm thêm và xây dựng một nền giá mới.

Bất chấp việc các chỉ số đóng cửa tích cực, một số cổ phiếu tăng trưởng hàng đầu trong IBD 50 lại tụt hậu. Nhưng quỹ ETF Innovator IBD 50 (FFTY) đã thu hẹp mức giảm trong ngày từ 2.9% xuống còn dưới 1%. Trong nhóm IBD 50, cổ phiếu ELF Beauty (ELF) và Arm Holdings (ARM) thuộc danh sách Leadingstock giảm từ 3% đến 4%, nhưng cả hai đợt điều chỉnh này đều có vẻ bình thường ở thời điểm hiện tại.

Cuộc họp của Fed tập trung vào hai từ này sẽ không làm S&P 500 phấn khích

Các dự báo cắt giảm lãi suất mới của Cục Dự trữ Liên bang được đưa ra vào thứ Tư lúc 2 giờ chiều chắc chắn sẽ gây ra phản ứng ngay lập tức của chỉ số S&P 500. Nếu tình trạng hiện tại của 3 lần cắt giảm lãi suất của Fed được duy trì, điều đó có thể châm ngòi cho một đợt phục hồi nhẹ ban đầu. Tuy nhiên, nếu các nhà hoạch định chính sách cắt giảm 1 lần cắt giảm lãi suất trong năm 2024, thì một số áp lực bán dường như là điều khó tránh khỏi. Nhưng mức độ áp lực mà cổ phiếu phải chịu trong kịch bản sau có thể phụ thuộc vào cách Chủ tịch Jerome Powell giải thích lý do tại sao cần ít hơn 1 lần cắt giảm lãi suất.

Cuộc thảo luận có khả năng sẽ đi vào hai từ mà Powell chỉ sử dụng một lần trong cuộc họp báo ngày 31 tháng 1: điều kiện tài chính (financial conditions). Vào thời điểm đó – trước khi dữ liệu tháng 1 và tháng 2 cho thấy lạm phát tăng – Powell đã đề cập đến điều kiện tài chính khi được hỏi tại sao lại quá sớm để bắt đầu cắt giảm mặc dù mức mục tiêu lãi suất 5.25% – 5.5% của Fed có vẻ cực kỳ chặt chẽ, cao hơn khoảng 3 điểm phần trăm so với dự báo lạm phát cho năm tới. Nhưng tình hình có thể trở nên nghiêm trọng hơn hiện nay nếu Fed bắt đầu nói không chỉ về việc trì hoãn cắt giảm lãi suất mà còn về việc cắt giảm ít hơn.

 Điều kiện tài chính và việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang

Trong cuộc họp báo tháng 1, Powell giải thích rằng các nhà hoạch định chính sách “xem xét nhiều hơn chỉ lãi suất của Quỹ Dự trữ Liên bang. Nhìn chung, chúng tôi xem xét cả điều kiện tài chính.”

Chính sách của Fed hoạt động bằng cách tác động đến điều kiện tài chính trên toàn bộ nền kinh tế, từ giá cổ phiếu đến tỷ giá hối đoái của đồng đô la đến lãi suất vay và nhu cầu tín dụng. Bất kể lãi suất cao đến mức nào, Fed vẫn có thể phải làm nhiều việc hơn nếu những điều kiện đó quá mạnh mẽ, góp phần vào tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn.

Biên bản cuộc họp của Fed từ cuộc họp tháng 1, được công bố vào ngày 21 tháng 2, nhấn mạnh mối quan ngại đó: “Một số thành viên tham dự đã đề cập đến rủi ro rằng điều kiện tài chính đang hoặc có thể trở nên ít hạn chế hơn mức cần thiết, điều này có thể thúc đẩy tổng cầu quá mức và khiến tiến trình kiểm soát lạm phát bị đình trệ.”

Kể từ đó, S&P 500 đã tăng thêm 5%, nâng mức tăng trưởng kể từ cuối tháng 10 lên 25%. Điều đó giúp giải thích tại sao Chỉ số Điều kiện Tài chính Quốc gia của Fed Chicago giảm xuống trong tuần tính đến ngày 8 tháng 3 xuống mức thấp nhất – phản ánh điều kiện tài chính dễ dàng nhất – kể từ trước khi Fed bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 2 năm 2022.

Fed không nhắm mục tiêu bất kỳ mức cụ thể nào cho S&P 500, nhưng đợt phục hồi thị trường chứng khoán do AI thúc đẩy là một lý do chính khiến điều kiện tài chính nói chung nới lỏng. Rủi ro: bất kỳ mối liên hệ ngầm nào giữa triển vọng cắt giảm lãi suất ít hấp dẫn hơn và thị trường giá lên ồ ạt đều có thể đặt ra giới hạn ngắn hạn cho S&P 500 cho đến khi lạm phát giảm thêm.

Lãi suất thực tế

Trả lời