Những bài học đầu tư giá trị của Joel Greenblatt

6 Bài Học Đầu Tư Giá Trị Được Ghi Chép Tại Lớp Học Columbia Của Joel Greenblatt – Chỉ Cần 3 Phút!

1. Chủ Sở Hữu vs. Quản Lý Danh Mục Đầu Tư

Một nguyên tắc đầu tư giá trị là nắm giữ cổ phiếu với tư cách là chủ sở hữu doanh nghiệp. Bằng cách đó, bạn sẽ ít bị ảnh hưởng bởi những biến động ngắn hạn (tiếng ồn) và tập trung nhiều hơn vào tình hình kinh doanh cơ bản thay vì giá cổ phiếu.

Các nhà quản lý danh mục đầu tư cố gắng kết hợp các loại chứng khoán (cổ phiếu) phù hợp để đưa vào các mô hình rủi ro và lợi nhuận theo lý thuyết của họ. Nhà đầu tư với tâm lý chủ sở hữu muốn sở hữu những công ty tốt.

Họ không mua cổ phiếu chỉ để đa dạng hóa danh mục. Họ chỉ đầu tư khi nó có ý nghĩa về mặt kinh tế.

Các nhà quản lý danh mục đầu tư nghiên cứu cổ phiếu. Chủ sở hữu nghiên cứu doanh nghiệp.

2. Ban Giám Đốc vs. Các Khoản Cổ Phiếu Thưởng

Đối với 90% nhà đầu tư, việc có được bức tranh chân thực và trung thực về ban giám đốc là điều không thể. Ngay cả khi bạn có cơ hội nói chuyện với họ, họ được đào tạo bài bản và tự tin đến mức có thể nói với bạn bất cứ điều gì bạn muốn nghe.

Nhưng việc bỏ qua ban giám đốc của công ty cũng là một ý tưởng tồi. Trong quá nhiều trường hợp, họ đóng vai trò quan trọng trong thành công của công ty. Nhìn chung, công ty càng nhỏ, tác động của ban giám đốc càng lớn.

Vì vậy, thay vì cố gắng nói chuyện với họ, hãy xem xét cấu trúc phân bổ cổ phần thưởng cho ban giám đốc.

Liệu họ có được khuyến khích để gia tăng giá trị cho công ty và cổ đông? Nếu có, họ sẽ làm như vậy. Nếu không, họ sẽ quan tâm nhiều hơn đến việc hưởng lợi cho bản thân.

3. Giá Trị Là Quan Trọng Nhất

Greenblatt nhấn mạnh tầm quan trọng của việc định giá một cách lặp đi lặp lại. Thực hiện định giá tốt, bạn sẽ đầu tư thành công.

Điều này dễ hiểu. Mọi người (ít nhất là nhiều người…) đều hiểu khái niệm mua một doanh nghiệp tốt với giá rẻ. Nhưng không ai có thể nói cho bạn biết giá rẻ là bao nhiêu. Bạn phải tự mình tìm ra nó.

Một phần quan trọng của việc này là tìm ra bối cảnh/câu chuyện mà người khác không thể nhìn thấy và kết hợp chúng với các thông tin có trong báo cáo tài chính.

4. Đòn Bẩy và Kiên Nhẫn

Greenblatt, cũng như nhiều nhà đầu tư thành công khác, thích sở hữu một danh mục đầu tư tập trung. Đơn giản là không có nhiều cơ hội tuyệt vời. Và bạn không muốn chấp nhận những thứ tầm thường.

Nhưng nếu bạn sở hữu một danh mục đầu tư tập trung, đòn bẩy thậm chí còn nguy hiểm hơn so với khi bạn sở hữu một danh mục đa dạng hóa. Nó sẽ quét sạch bạn trong các đợt suy thoái. Và những đợt suy thoái này LUÔN LUÔN xảy ra chỉ là sớm hay muộn. Bất kể môi trường kinh doanh trông có vẻ tuyệt vời như thế nào.

Hãy kiên nhẫn và tin tưởng vào quyết định của mình, khi đó bạn không cần đến đòn bẩy.

5. Giới Hạn Của Bạn Là Gì?

Hầu hết các nhà đầu tư đều không nhận thấy giới hạn của mình. Có quá nhiều cổ phiếu và “cơ hội” được đưa ra trước mặt bạn khiến bạn dễ dàng bị cám dỗ.

Nhưng bạn thực sự hiểu những công ty nào? Đối với hầu hết chúng ta, đó sẽ là một số lượng rất hạn chế. Trí tuệ nhân tạo (AI) đang là một chủ đề được cường điệu rất nhiều hiện nay. Có lẽ điều đó là xứng đáng.

Nhưng việc sử dụng ChatGPT một hoặc hai lần không biến bạn hoặc tôi thành chuyên gia về AI. Và việc đánh giá lợi thế cạnh tranh của Nvidia là rất khó khăn nếu không hiểu chính xác họ đang làm gì. Nhưng nếu tôi không thể đánh giá họ đúng cách, tôi phải thừa nhận điều đó!)

6. Thế Nào Là Một Doanh Nghiệp Tốt?

Câu cửa miệng luôn là: “Mua một doanh nghiệp tốt với giá hợp lý.” Nhưng thế nào là một doanh nghiệp tốt? Đây là tiêu chí của Greenblatt:

4 nguyên tắc đầu tư của Joel Greenblatt dành cho nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ

Joel Greenblatt là một cái tên nổi tiếng trong giới đầu tư. Bất kỳ ai không biết cách kiếm tiền từ thị trường nên học hỏi phong cách đầu tư của nhà quản lý quỹ thành công này hoặc noi gương các chiến lược của ông để điều hướng thị trường đầy biến động.

1. Những nguyên tắc của Greenblatt tập trung vào chất lượng, chứ không phải các con số.

Ông tin rằng các nhà đầu tư nên tập trung vào việc tìm kiếm những công ty tuyệt vời với mức giá hợp lý, thay vì dựa vào các tỷ lệ tài chính phức tạp. Quan điểm này phù hợp với triết lý đầu tư giá trị của Benjamin Graham, người tin rằng thị trường chứng khoán thường xuyên biến động và có hành vi phi lý, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư tạo ra lợi nhuận bằng cách mua các cổ phiếu được giao dịch dưới giá trị nội tại của chúng.

Câu nói của Greenblatt, “Cổ phiếu không chỉ đơn thuần là một tờ giấy có giá biến động mạnh;  về cơ bản nó là một cổ phần trong một doanh nghiệp mà tôi đang cố gắng thẩm định giá trị.” Phát biểu này nhấn mạnh rằng đầu tư giá trị vượt ra ngoài việc phân tích các tỷ lệ tài chính đơn thuần. Nó nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu rõ các công ty mà bạn đầu tư và mua cổ phiếu của họ khi chúng được định giá thấp hơn giá trị nội tại.

2. Bảo vệ vốn

Sự nhấn mạnh của Greenblatt về việc giảm thiểu rủi ro là một yếu tố then chốt dẫn đến thành công của ông với tư cách là nhà đầu tư giá trị. Ông thừa nhận sự biến động vốn có của thị trường chứng khoán và thừa nhận rằng ngay cả những nhà đầu tư giỏi nhất cũng có thể mắc sai lầm. Tuy nhiên, thành công lâu dài của ông là nhờ chiến lược mua các công ty với giá thấp hơn giá trị nội tại và tránh đặt cược lớn vào các khoản đầu tư rủi ro cao. Chiến lược đầu tư của ông trái ngược hoàn toàn với nhiều nhà quản lý quỹ khác, những người thường ưu tiên đạt được lợi nhuận cao bất kể hậu quả. Cách tiếp cận này có thể khiến họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro quá mức, tiềm ẩn khả năng thua lỗ đáng kể.

Sự cống hiến của Greenblatt cho việc phòng ngừa thua lỗ mang lại bài học quan trọng cho các nhà đầu tư ở mọi cấp độ. Điều cần thiết phải ghi nhớ rằng thị trường chứng khoán tiềm ẩn những rủi ro, không có gì đảm bảo lợi nhuận. Tuy nhiên, bằng cách tập trung vào việc mua các doanh nghiệp vững chắc với giá chiết khấu và tránh đặt cược lớn vào các tài sản rủi ro cao, nhà đầu tư có thể giảm thiểu rủi ro thua lỗ và nâng cao triển vọng thành công lâu dài.