Hormuz Mở Cửa, GMD Siêu Hưởng Lợi: Điểm Sáng Lợi Nhuận Quý 2/2026 Và Động Lực Tăng Trưởng Bền Vững

• Gemadept (GMD) báo cáo quý 2/2026 với doanh thu thuần 1,763 tỷ đồng (+18% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 1,133 tỷ đồng (+168% YoY), vượt 13% dự báo của HSC, nhờ hoạt động cốt lõi vững chắc và khoản lãi tài chính từ thoái vốn CJ Gemadept Logistics Holding.
• Động lực chính đến từ cảng nước sâu Gemalink, với sản lượng container 577,134 TEU (+26% YoY), lợi nhuận đóng góp 299 tỷ đồng (+88% YoY), cùng mảng logistics tăng trưởng 60% đạt 295 tỷ đồng.
• Triển vọng nửa cuối năm tích cực nhờ Nam Đình Vũ giai đoạn 3, nâng cấp kênh Hà Nam, cùng hưởng lợi từ việc eo biển Hormuz mở cửa thúc đẩy giao thương Trung Đông. HSC khuyến nghị Mua với giá mục tiêu 94,000 đồng/cp, MBS khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 95,300 đồng/cp, dự báo lợi nhuận ròng tăng trưởng 15.5% năm 2026 và 23% năm 2027

Bức tranh kinh doanh quý 2/2026 rực rỡ với đà tăng trưởng LNST ba quý liên tiếp

CTCP Gemadept (mã chứng khoán: GMD) vừa công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý 2/2026 với những con số tài chính rất tích cực và vượt kỳ vọng của các nhà phân tích.

Cụ thể, doanh thu thuần trong quý đạt 1,763 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước và tăng 21% so với quý trước. Đáng chú ý, lợi nhuận thuần ghi nhận mức bứt phá mạnh mẽ lên tới 1,133 tỷ đồng, tăng 168% so với cùng kỳ và vượt 13% so với dự báo của công ty chứng khoán HSC. 

Động lực tăng trưởng này đến từ sự kết hợp hoàn hảo giữa hoạt động kinh doanh cốt lõi vững chắc và khoản lãi tài chính không thường xuyên từ tái cấu trúc danh mục đầu tư. Thành tích này đánh dấu mố

Theo TCBS, sau khi chuẩn hóa cả hai khoản một lần, LNTT cốt lõi quý 2 đạt 941 tỷ đồng, tăng 16.9% YoY so với mức 805 tỷ đồng, cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi tiếp tục tăng trưởng.

Biên lợi nhuận gộp hợp nhất Q2 cải thiện lên 49.4%, mức cao nhất trong sáu quý nhờ doanh thu tăng trưởng nhanh hơn giá vốn. Cụ thể theo thuyết minh báo cáo tài chính, doanh thu khai thác cảng đạt 1,468 tỷ đồng, tăng 12.2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi mảng logistics và dịch vụ khác tăng 58.7% lên 294 tỷ đồng và nâng tỷ trọng đóng góp lên 16.7%, với Gemalink tiếp tục đóng vai trò động lực thông qua phần lãi từ công ty liên doanh, liên kết dù không hợp nhất doanh thu.

Mặc dù lợi nhuận gộp mảng cảng tăng 17.5% so với cùng kỳ, chi phí bán hàng và quản lý tăng mạnh 77.8% lên 361 tỷ đồng khiến lợi nhuận từ hoạt động khai thác giảm 1.7% xuống 510 tỷ đồng.

Tuy nhiên, sự sụt giảm này được bù đắp bởi lãi từ công ty liên doanh, liên kết và hoạt động tài chính ròng đạt 1.,40 tỷ đồng; tính riêng phần chuẩn hóa sau khi loại trừ các khoản một lần, mức này đạt 431 tỷ đồng so với 286 tỷ đồng của cùng kỳ, ghi nhận mức tăng trưởng 50.7%.

Động lực cốt lõi từ cảng nước sâu Gemalink và sự bứt phá của mảng logistics

Sự thành công trong quý 2 của GMD được dẫn dắt chủ yếu bởi hiệu quả hoạt động vượt trội tại các cảng trọng điểm, đặc biệt là cảng nước sâu Gemalink.

Lợi nhuận gộp toàn tập đoàn trong kỳ đạt 871 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết tăng vọt 58% so với cùng kỳ, đạt 382 tỷ đồng. Trong đó, cảng Gemalink đóng góp tới 299 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 88% so với cùng kỳ nhờ sản lượng container thông qua cảng đạt 577,134 TEU, tăng 26%.

Sự kiện phao nổi mới đưa vào hoạt động trong tháng 4 giúp cảng có khả năng đón đồng thời hai tàu mẹ lớn nhất thế giới, kết hợp với chính sách tăng 10% giá sàn dịch vụ bốc dỡ container áp dụng từ đầu năm đã tạo ra bệ phóng vững chắc về doanh thu và biên lợi nhuận.

Bên cạnh đó, doanh thu mảng logistics cũng ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ 60% so với cùng kỳ, đạt 295 tỷ đồng nhờ quá trình tái cấu trúc và hợp nhất các công ty con vào hệ thống.

Khoản lợi nhuận tài chính đột biến 645 tỷ đồng trong quý 2/2026 chủ yếu đến từ thương vụ thoái 49.1% cổ phần tại CJ Gemadept Logistics Holding. Giao dịch này nằm trong chiến lược tái cấu trúc toàn diện, qua đó GMD sở hữu hoàn toàn Gemadept Shipping Holding từ quý 3/2026 để tối ưu hóa chuỗi cung ứng khép kín.

Dự án Gemalink giai đoạn 2 tại Cái Mép – Thị Vải chính thức động thổ ngày 17/04/2026 cùng đối tác chiến lược CMA CGM. Dự án bổ sung khoảng 600,000 đến 800,000 TEU công suất ở giai đoạn 2A, nâng tổng công suất cảng lên hơn 3 triệu TEU mỗi năm sau khi hoàn thành và dự kiến vận hành từ quý 4 năm 2027.

Cảng đã đón thêm tối thiểu 3 tuyến dịch vụ mới, tăng số tàu ad-hoc và trang bị hệ thống phao mới cho phép tiếp nhận đồng thời 2 tàu cỡ 400m.

Chiến lược đa dạng hóa khách hàng nhằm giảm tỷ trọng hàng đi Mỹ xuống dưới 25% tổng sản lượng, đồng thời kỳ vọng giá dịch vụ trung bình tăng khoảng 12% trong năm 2026. Tiến trình đến năm 2029 sẽ hoàn thành các giai đoạn 2A và 2B để nâng công suất tối đa lên khoảng 3 triệu TEU, phối hợp cùng CMA CGM duy trì hiệu suất khai thác khoảng 80%.

Theo Vietcap, KQKD quý 2 của GMD rất khả quan, với lợi nhuận cốt lõi 6 tháng đầu năm hoàn thành 44% dự báo cả năm và tiềm năng điều chỉnh tăng lợi nhuận báo cáo nhờ khoản lãi thoái vốn. Triển vọng nửa cuối năm tiếp tục tích cực nhờ cảng Nam Đình Vũ đón thêm khách hàng mới và hoạt động thương mại, xuất nhập khẩu duy trì sôi động.

Theo SHS, trong quý 2 năm 2026, sản lượng của cảng Nam Đình Vũ sụt giảm do hãng tàu MSC dịch chuyển một phần sản lượng sang cảng nước sâu HTIT tại Lạch Huyện nhằm thực hiện các cam kết trước đó. Dù vậy, sự tăng trưởng tích cực từ các cảng phía Nam như ICD Phước Long và cảng Bình Dương đã bù đắp phần lớn, giúp doanh thu khai thác cảng toàn hệ thống vẫn tăng 12.1% so với cùng kỳ năm trước.

Trong khi Giai đoạn 3 của Nam Đình Vũ đã đi vào khai thác thương mại từ đầu năm 2026 với mục tiêu sản lượng cả cụm đạt tối thiểu 1.85 triệu TEU trong năm 2026, tăng 23% so với cùng kỳ, kết quả thực tế trong quý 2 cho thấy mục tiêu này cần được theo dõi sát sao do có thể đang thấp hơn kỳ vọng.

Nhờ chi phí xếp dỡ cạnh tranh và hệ sinh thái logistics đồng bộ tại khu vực Đình Vũ, Nam Đình Vũ vẫn duy trì được khoảng 20% thị phần.

Tận dụng thời cơ từ việc eo biển Hormuz mở cửa thúc đẩy giao thương Trung Đông

Bên cạnh nội lực từ hệ thống cảng nội địa và nước sâu, hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam nói chung và GMD nói riêng đang đứng trước những vận hội lớn khi tuyến hàng hải huyết mạch qua eo biển Hormuz chính thức thông suốt trở lại.

Việc eo biển Hormuz mở cửa trở lại đóng vai trò là đòn bẩy quan trọng giúp giải quyết triệt để các điểm nghẽn chuỗi cung ứng toàn cầu từng làm gián đoạn dòng chảy thương mại hướng về khu vực Trung Đông.

Điều này tạo điều kiện thuận lợi tối đa để các doanh nghiệp xuất nhập khẩu Việt Nam đẩy mạnh đưa hàng hóa, nông sản, vật liệu và thành phẩm thâm nhập sâu hơn vào thị trường Trung Đông đầy tiềm năng.

Với hệ thống logistics tích hợp và mạng lưới vận tải biển được củng cố sau các bước tái cấu trúc, GMD sẵn sàng đóng vai trò cầu nối logistics chiến lược, trực tiếp hưởng lợi từ làn sóng phục hồi và gia tăng sản lượng hàng hóa qua các cửa ngõ quốc tế.

Hưởng lợi từ chiến lược phát triển đô thị thông minh và xây dựng Khu miễn thuế thương mại tự do

Tầm nhìn phát triển dài hạn của GMD tiếp tục được củng cố vững chắc thông qua các định hướng chiến lược vĩ mô và quy hoạch hạ tầng cấp quốc gia.

Việc tham gia vào chuỗi cung ứng phục vụ đề án xây dựng các khu miễn thuế thương mại tự do đang mở ra không gian phát triển hoàn toàn mới cho các doanh nghiệp logistics hàng đầu.

Các khu thương mại tự do gắn liền với hệ thống cảng nước sâu sẽ hình thành nên các trung tâm trung chuyển hàng hóa tầm cỡ khu vực, thu hút dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) thế hệ mới và dòng hàng trung chuyển quốc tế giá trị cao.

Sự đồng bộ giữa hạ tầng cảng biển hiện đại của GMD và các chính sách ưu đãi vượt trội tại các khu kinh tế đặc thù này sẽ là động lực tăng trưởng kép, đảm bảo biên lợi nhuận cao và bền vững trong nhiều năm tới.

Hiện thực hóa Nghị quyết 20 về xây dựng quốc gia biển mạnh và làm giàu từ biển

Chiến lược phát triển của Gemadept hoàn toàn hòa nhịp cùng dòng chảy chính trị và kinh tế vĩ mô của đất nước, đặc biệt là tinh thần Nghị quyết Hội nghị lần thứ ba Ban Chấp hành Trung ương Đảng khóa XIV (Nghị quyết số 20-NQ/TW) về xây dựng và phát triển Việt Nam trở thành quốc gia biển mạnh, làm giàu từ biển.

Nghị quyết nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của kinh tế biển là động lực quan trọng của nền kinh tế, trong đó hạ tầng cảng biển, khu kinh tế và đô thị ven biển được ưu tiên nguồn lực đầu tư trọng điểm.

Là doanh nghiệp tư nhân sở hữu hệ thống cảng biển lớn nhất Việt Nam với các dự án tầm cỡ quốc gia như Gemalink và cụm cảng trải dài từ Bắc chí Nam, GMD đang đi đầu trong việc cụ thể hóa các mục tiêu quốc gia về kinh tế biển.

Việc đón đầu các chủ trương lớn giúp doanh nghiệp luôn nhận được sự hậu thuẫn về hành lang pháp lý, cơ chế phát triển hạ tầng và định hướng không gian kinh tế dài hạn.

Chính sách di dời cảng nội đô và giải pháp giải quyết bài toán ách tắc giao thông đô thị

Thêm một yếu tố mang tính bước ngoặt hỗ trợ cho sự chuyển dịch cơ cấu ngành cảng biển là chủ trương quyết liệt của Chính phủ và chính quyền TP.HCM về việc khẩn trương phối hợp nghiên cứu phương án, lộ trình di dời các cảng biển ra khỏi khu vực trung tâm nội đô Sài Gòn.

Động thái này không chỉ giải quyết triệt để bài toán ùn tắc giao thông đô thị và giảm thiểu ô nhiễm môi trường mà còn mở ra cơ hội tái cấu trúc toàn diện không gian kinh tế logistics của thành phố gắn liền với cụm cảng nước sâu Cái Mép – Thị Vải.

Thực tế cho thấy, áp lực giao thông nội đô hiện tại vô cùng nặng nề khi có tới 25% đến 30% tài xế container phải bỏ xe hoặc từ chối tuyến nội đô vì tình trạng kẹt xe kéo dài và các quy định xử phạt giao thông ngặt nghèo trong khu vực nội thành.

Trong bối cảnh đó, xu hướng dịch chuyển dòng hàng về các cảng vệ tinh, cảng cạn (ICD) và hệ thống cảng nước sâu ngoài nội đô như mô hình mà GMD đang sở hữu sẽ giúp tối ưu hóa chi phí xã hội, nâng cao hiệu suất khai thác và bảo vệ sức khỏe cho đội ngũ vận tải, tạo nên lợi thế cạnh tranh tuyệt đối cho các doanh nghiệp có tầm nhìn quy hoạch bài bản.

Định giá và khuyến nghị

Theo báo cáo của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), cổ phiếu GMD nhận được khuyến nghị TÍCH LŨY với giá mục tiêu 92,600 đồng/cổ phiếu và cổ tức tiền mặt 2,200 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất sinh lời kỳ vọng 19% dựa trên giá đóng cửa ngày 18/08/2026.

VDSC đã điều chỉnh tăng dự phóng năm 2026 với doanh thu thuần đạt 6,694 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 2,620 tỷ đồng

P/E trượt dự phóng 1 năm của GMD hiện ở mức 16.4 lần (theo HSC), thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 19.4 lần từ tháng 1/2023. Qua đó, HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu 94,000 đồng, tương ứng tiềm năng tăng giá 23%.

MBS đưa ra khuyến nghị Khả quan đối với cổ phiếu GMD với giá mục tiêu 95,300 VNĐ/cp. Luận điểm đầu tư dựa trên kỳ vọng lợi nhuận ròng giai đoạn 2026-2027 duy trì tăng trưởng mạnh mẽ lần lượt 15.5% và 23% nhờ hưởng lợi từ hoạt động xuất nhập khẩu, việc đưa vào khai thác Nam Đình Vũ giai đoạn 3, nâng cấp kênh Hà Nam và tăng giá dịch vụ cảng.

Đồng thời, tiến độ thi công Gemalink giai đoạn 2 và 3 (với giai đoạn 2 dự kiến khai thác từ cuối 2027) được kỳ vọng sẽ tạo bước ngoặt lớn về quy mô khai thác, giúp GMD đáp ứng nhu cầu vận tải và thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận bền vững.

Thận trọng hơn, triển vọng giai đoạn 2026 đến 2030 được SHS đánh giá tích cực với các giả định giữ nguyên, trong đó Gemalink giai đoạn 2A và Nam Đình Vũ giai đoạn 3 tiếp tục là hai động lực tăng trưởng chính. Doanh thu khai thác cảng dự kiến tăng trưởng bình quân khoảng 10% mỗi năm, kết hợp cùng nền tảng tài chính lành mạnh, lượng tiền mặt dồi dào và đòn bẩy thấp tạo dư địa triển khai các dự án mở rộng quy mô lớn.

Với mức giá hiện tại tương ứng hệ số P/E dự phóng năm 2026 khoảng 16.4 đến 17.2 lần nằm ở vùng định giá lịch sử, cổ phiếu không còn rẻ nhưng chưa quá cao, dẫn đến SHS khuyến nghị theo dõi, với giá mục tiêu 88,000 đồng/cổ phiếu, để nhà đầu tư cân nhắc chờ các nhịp điều chỉnh nhằm có biên an toàn tốt hơn trước khi giải ngân.

Bảng so sánh quan điểm của các CTCK

Trên đồ thị, RS của GMD là 93, hoạt động tốt vượt trội trên thị trường. GMD đã có điểm mua Pocket Pivot quanh giá mua 76,000 đồng và được ElibooK Team khuyến nghị MUA. Ngày 6.8.2026, GMD tiếp tục tăng điểm và chuẩn bị hướng tới brekout Nền Giá Phẳng với điểm pivot là 80,170 đồng. Trước đó, việc breakout đường trendline ở vùng giá 78,000 có thể tạo ra điểm mua sớm.

https://elibook.vn/2026/07/17/gmd-va-hah-vung-tay-cheo-truoc-song-gio-thuong-mai-toan-cau/