Chưa có sản phẩm trong giỏ hàng.
Phân tích Doanh Nghiệp
MBB tự tin hoàn thành kế hoạch lợi nhuận 2026 và khóa tỷ trọng dự nợ bất động sản ở mức 15%, tuyên bố “lãi suất từ nay đến cuối năm không thể tăng nữa”
MBB đặt mục tiêu lợi nhuận 2026 đạt 39,500 tỷ đồng, với tăng trưởng tín dụng 30–35% và kiểm soát nợ xấu dưới 1.3% ngân hàng mẹ, dưới 1.5% hợp nhất.
- NIM phục hồi lên 4.1% trong Q2/2026, dù CASA giảm còn 34.6% (top 2 toàn ngành), ngân hàng vẫn duy trì ROE 21.6% và CIR cải thiện xuống 26.3%.
Chiến lược tín dụng và cơ cấu cho vay: tăng trưởng tín dụng 13% nửa đầu năm, doanh nghiệp chiếm 57% dư nợ (+18.4%), bất động sản kiểm soát chặt ở mức 12–13% (dưới trần 15%), đồng thời mở rộng mạng lưới quốc tế để tận dụng dòng vốn FDI
Trong buổi gặp gỡ nhà đầu tư nửa đầu năm 2026, Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB) đã cho thấy những kết quả kinh doanh tích cực, củng cố khả năng hoàn thành mục tiêu cả năm.
Sự tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) thuộc nhóm dẫn đầu cùng với biên lãi ròng (NIM) duy trì ổn định và chỉ số chi phí trên thu nhập (CIR) được cải thiện là những nền tảng quan trọng.
Vietcap đánh giá cao sự tự tin của ban lãnh đạo MBB trong việc duy trì NIM và kiểm soát tốt chất lượng tài sản, qua đó hỗ trợ duy trì mức tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) đạt 21.6% trong sáu tháng đầu năm 2026.
Động lực từ tăng trưởng tín dụng và chiến lược mở rộng
Tín dụng của MBB đã ghi nhận mức tăng trưởng 13.0% trong nửa đầu năm 2026, giúp thị phần tín dụng cải thiện từ 6.0% lên 6.3%.
Ngân hàng đặt mục tiêu mở rộng thêm từ 0.3 đến 0.5 điểm phần trăm thị phần trong sáu tháng cuối năm và kỳ vọng mức tăng trưởng tín dụng cả năm đạt từ 30% đến 35%.
Trong cơ cấu cho vay, khối doanh nghiệp đóng góp 57% tổng dư nợ với mức tăng trưởng 18.4%, trong khi dư nợ bất động sản được kiểm soát chặt chẽ ở mức 12%-13%, thấp hơn mức trần nội bộ là 15%, và chỉ tập trung vào các dự án nhà ở có nhu cầu thực tại các trung tâm kinh tế và khu công nghiệp.
Ngoài ra, MBB đang tích cực mở rộng mạng lưới văn phòng đại diện tại nước ngoài để tận dụng dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam, đồng thời tập trung vào các dự án cơ sở hạ tầng quốc gia.
Tại Hội nghị Nhà đầu tư diễn ra ngày 6/8, Tổng Giám đốc MB Phạm Như Ánh nhận định thanh khoản hệ thống ngân hàng hiện vẫn rất căng thẳng do nhu cầu vốn lớn từ các siêu dự án và đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, nhờ sự can thiệp và định hướng điều hành của Ngân hàng Nhà nước, mặt bằng lãi suất từ nay đến cuối năm nhiều khả năng sẽ đi ngang.
Dù lãi suất đi ngang, chi phí vốn của các ngân hàng vẫn chịu áp lực khi các khoản tiền gửi lãi suất thấp đáo hạn và phải tái tục ở mức cao hơn.
Trước bối cảnh đó, MB chủ động đa dạng hóa nguồn vốn qua thị trường trái phiếu quốc tế và phát hành giấy tờ có giá, đồng thời cân bằng giữa các thị trường để tránh đua lãi suất.
Về mục tiêu kinh doanh, MB phấn đấu tăng trưởng tín dụng 30-35%, lợi nhuận cả năm đạt 39,500 tỷ đồng và duy trì tỷ lệ nợ xấu ngân hàng mẹ dưới 1.3%.
Quản trị NIM và tối ưu hóa chi phí vốn
Dù NIM trong sáu tháng đầu năm 2026 giảm xuống 3.9% từ mức 4.0% của năm 2025, nhưng chỉ số này vẫn cao hơn khoảng 60 điểm cơ bản so với mức trung bình 3.3% của nhóm các ngân hàng lớn.
Theo đánh giá của HSC, lợi nhuận thuần trong quý 2 cao hơn kỳ vọng nhờ tỷ lệ thu nhập lãi thuần cải thiện tốt hơn mong đợi. Đặc biệt, trong quý 2/2026, NIM đã có sự phục hồi ấn tượng lên mức 4.1%.
Để duy trì NIM ổn định trong nửa cuối năm, ngân hàng tập trung tái cơ cấu tài sản sinh lời, cải thiện tỷ lệ CASA và tìm kiếm nguồn vốn quốc tế chi phí thấp.
Mặc dù tỷ lệ CASA hiện tại là 34.6%, giảm so với mức 37.0% năm 2025, MBB vẫn giữ vững vị trí top 2 toàn ngành và đặt mục tiêu trở lại vị trí dẫn đầu trong thời gian tới.
Nâng cao hiệu quả vận hành và kiểm soát rủi ro
Hiệu quả vận hành của MBB được cải thiện rõ rệt với tỷ lệ CIR giảm xuống 26.3% từ mức 31.1% năm 2025, chủ yếu nhờ vào việc nâng cao năng suất lao động.
Sự cải thiện này đóng vai trò quan trọng trong việc bù đắp áp lực thu hẹp NIM và duy trì ROE ở mức 21.6% cùng chỉ số sinh lợi trên tổng tài sản (ROA) đạt 1.9%.
Về chất lượng tài sản, ngân hàng mẹ đặt mục tiêu kiểm soát tỷ lệ nợ xấu trong khoảng 1.2% đến 1.3% và tỷ lệ nợ xấu hợp nhất dưới 1.5%, với tỷ lệ bao phủ nợ xấu duy trì trên 100%.
Các công ty con như MBS, MB Ageas Life và Mcredit cũng đóng góp tích cực vào tổng lợi nhuận hợp nhất, hỗ trợ đắc lực cho chiến lược phát triển hệ sinh thái số của MBB.
Định giá và khuyến nghị
Về định giá, HSC lưu ý rằng sau khi giá cổ phiếu giảm 7% trong tháng trước, MBB hiện đang giao dịch với hệ số giá trên giá trị sổ sách trượt dự phóng 1 năm là 1 lần, mức này sát với bình quân trong quá khứ nhưng thấp hơn một chút so với bình quân của nhóm ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân là 1.1 lần. Giá mục tiêu kỳ vọng là 31,800 đồng, tương ứng upside 41%.
Mặc dù thu nhập lãi thuần cao hơn dự báo, HSC cho biết chất lượng lợi nhuận có sự phân hóa do thu nhập phí và các loại thu nhập ngoài lãi khác đều thấp hơn kỳ vọng